新浪微博終于提交了上市招股書，其中披露微博月活躍用戶數為1.29億，日活躍用戶為6140萬。用戶活躍度是評價社會化平臺的重要指標，而且是最容易被量化和對比的指標。首次披露月活躍用戶數，也使資本市場能夠對新浪微博的估值做出更清晰的判斷。i黑馬 分享本文，希望對大家有所幫助。

　　在國際市場，Facebook和Twitter普遍采取月活躍用戶推測估值，因此微博估值也適用于這一指標。相比Facebook，使用和同樣定位為社交媒體的Twitter無疑是新浪微博最好的參照系。目前Twitter月活躍用戶約為2.41億，市值為296億美元，相當于每個活躍用戶價值122美元。以此估算微博的市值有望達到157億美元。當然中國用戶的價值較美國用戶可能會有所折減，不過就算打個5折，微博也有80億美元的市值。

　　從發展勢頭看，2012年一季度至今Twitter月活躍用戶平均增幅8.1%，新浪微博同期月活躍用戶增幅為8.8%，二者基本相當。不過同期微博日活躍用戶數的平均增幅達到11.1%，而且去年以來微博在二、三線城市的用戶增長迅速，在整體用戶中增長所占比例達到了43%。中國巨大的人口基數無疑給微博的用戶增長帶來更大空間，這也給了資本市場更多看好微博的理由。

　　從商業化的成效看，新浪微博也比上市前的Twitter表現更好。2013 年第四季度新浪微博營收7140萬美元，營業利潤300萬美元。Twitter上市時還背著近7000萬美元的虧損。從收入構成來看，微博的收入來源包括廣告、數據授權、游戲和增值業務等，其中非廣告業務收入超過20%。相比之下，Twitter去年上半年87%的收入都來自廣告，對廣告收入的依賴度遠遠高于微博。

　　從商業化的前景來看微博也表現出更強的發展潛力。2013年微博營收同比大幅增長186%。在廣告方面微博已經建立起面向品牌企業、中小企業和淘寶商家的完整體系，今年聯合支付寶推出微博支付，使微博在構建營銷閉環方面邁出了一大步。與電視臺的合作也使微博在臺網聯動領域取得突破，據悉僅今年春節期間與央視春晚的合作就帶來數千萬廣告收入，同時還可能帶來不菲的數據授權收入。

　　顯然，無論用戶潛力還是商業化前景，微博較之于上市時的Twitter都不落下風。Twitter上市當天市值估價達到245億美元，目前其市值相比于上市時已經增長了20.8%。這樣看來，新浪微博無疑能帶給資本市場更大的想象空間。研究機構PrivCo日前發布報告稱，對新浪微博的估值在80億美元左右，高于不久前彭博社給出的最高70億美元的估值，這與按照活躍用戶數換算出的估值也比較接近。

　　資本市場對中概股近乎瘋狂的看好，也給新浪微博帶來了更大的想象空間。58同城去年上市時月獨立用戶約為1.3億，與新浪微博的月活躍用戶數相當，如今其市值已經43億美元。此外，2013年58同城總營收為1.457億美元，年對年增長67.3%，同期新浪微博總營收為1.883億美元，年對年增長為186%，無論在收入規模還是營收增速上，新浪微博均高于58同城。在決定未來命運的移動互聯網上，58同城上市前移動端流量占比40%，新浪微博的官方數據則是76.5%的用戶使用移動端登錄，這意味著超過3億的用戶在移動端使用微博，而移動端所蘊含的價值在目前這個市場形勢下顯而易見。

　　微信一出，誰與爭鋒?客觀的說，目前這個市場上，唯一與微信一爭高下的就是微博了。據騰訊官方數據公布，微信月活躍用戶達到2.7億，超過微博月均活躍用戶的一倍。而里昂證券在3月上旬發布的一份報告給予微信600億美元的市值，按照活躍用戶比，即使新浪微博只有微信估值的1/6,微博估值也會超過100億美金。從另外一點來說，新浪微博在中國社交媒體領域幾乎一家獨大，且已經培育了用戶使用習慣，建立起競爭壁壘。無論用戶規模還是業務領域，新浪微博的發展前景都更值得資本市場期待。

　　另一個可能影響微博估值的因素則是阿里的態度。去年阿里巴巴投資微博獲得18%的股權，而招股說明書顯示阿里將增持新浪微博股份至30%。在上市前引入基石投資者，有利于增強其他投資者對企業的信心，目前看來這種可能性也很大。最近騰訊入股京東就被認為有利于提升京東的市值，而且這一合作對阿里在電商領域的地位構成了直接威脅。無論從業務安全還是投資回報的角度，增持新浪微博都是不錯的選擇。

　　在熱門事件領域的不可替代及獨占性，也可以作為對微博估值的一個參考。最近在昆明恐怖襲擊、馬航飛機失聯等一系列重大事件中的優異表現，使外界重新認識到新浪微博的價值，微博的媒體性和微信的社交性，正在構成中國社交網絡的兩極。

　　里昂證券給出微信640億美元的估值，你覺得微博值多少錢?

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