4月26日消息 搜狐今日公布了該公司截至2016年3月31日的第一季度未經審計的財報。財報顯示，搜狐第一季度營收為4.08億美元，同比下滑10%;以Non-GAAP計算，歸屬搜狐的凈虧損為2200萬美元，稀釋后的每股凈虧損為0.56美元，去年同期歸屬搜狐的凈虧損為2500萬美元。

　　財報發布后，搜狐董事會主席兼CEO張朝陽、總裁兼CFO余楚瑗、暢游聯席CEO陳德文、CFO周晶、搜狗CEO王小川、搜狐財務副總裁沈巖嶺等高管出席了隨后舉行的電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。

　　以下為分析師問答環節主要內容：

　　瑞士信貸分析師：我的問題是關于公司在內容方面的支出的，能否介紹一下你們在內容方面的支出主要在那些領域，每個領域的支出大約是多少?搜狐視頻現在的收入貢獻是多少，將來預計會有怎樣的發展趨勢?

　　張朝陽：內容方面的支出主要是在視頻領域，從今年第二季度開始，我們的視頻內容支出將會提升，公司在視頻內容的采購方面會加大力度，特別是針對那些火爆的電視劇。

　　瑞士信貸分析師：所以視頻領域的支出主要是購買國產電視劇的版權嗎?那么在搜狐自制節目和國外的內容采購方面呢?

　　張朝陽：我們確實還在節目制作方面進行一些投入，或者說是在對內容的投資方面，其實不能說是搜狐自制節目，而是我們對一些視頻節目制作室和制作人進行了投資，他們將進行節目的制作。總的來說，一些內容現在已經變得很貴。

　　瑞士信貸分析師：那么今年搜狐視頻在內容方面的投入預算大約是多少?另外，現在搜狐視頻會員收入的貢獻有多少?

　　張朝陽：我們現在還不便公布視頻內容的投入預算，你可以從我們第二季度的業績展望中自己計算一下，提醒一下其中的成本部分主要包括視頻內容成本、門戶和視頻業務的市場營銷成本。

　　會員服務方面，現在的收入基數仍然比較小，它能不能大幅增長主要看我們能不能提供二十到三十部讓付費會員可以提前觀看的電視劇內容。我們預計通過接下來的投資和更多內容的上線，今年下半年搜狐視頻會員數和收入都將會出現增長。

　　美國銀行-美林分析師：可否介紹一下你們的移動端門戶媒體和搜索廣告價格的最新情況?與PC端廣告相比有何變化趨勢?移動端是不是你們現在收入增長的主要動力?

　　張朝陽：對于門戶媒體業務來說，其實移動端的廣告形式與PC端是完全不同的，移動端的門戶廣告主要出現在新聞信息流中，基本上來說，每隔十條新聞我們會內置一條廣告，可能是橫幅形式的展示廣告或者視頻形式的廣告，所以它的價格不能和PC端不同形式的廣告的價格進行比較。

　　移動端媒體業務的廣告價格呈上升趨勢，因為我們的技術更好，廣告的精準度更高，因為在新聞App里面我們更能了解用戶的喜好，將適合的廣告推送給適合的用戶，所以整體的價格在上升。

　　王小川：我們對搜索業務的變現能力的衡量標準是RPM(平均每千人收入)，PC端的RPM同比增長幅度是個位數，移動端RPM的同比增長率大約在20%左右。

　　86 Research分析師：我的問題是關于搜狗的，目前搜狗的收入中有多少來自移動端?另外，你們對搜狗的業績指引中顯示其第二季度的收入增長率相比第一季度略有放緩，你們覺得這是因為其他類型的廣告平臺在爭奪廣告主分給搜索廣告的預算嗎?今年接下來搜索和搜索相關業務的收入增長率是否會繼續放緩?

　　王小川：搜索收入中移動端的貢獻占比大約是44%。其實從搜索廣告的角度來看，它在整個廣告行業的大盤中的占比還是在不斷上升的，但是我們看到現在整個中國的經濟環境對搜索行業廣告產生了一定的影響，這個反映是一季度在搜索廣告的增長會減慢，二季度還是會保持這樣一個趨勢，

　　其他的移動端媒體或者應用對于搜索廣告份額的爭奪的話，我覺得中小客戶方面的影響會比較小一些，大客戶的話我覺得受信息流廣告的影響可能會大一些。

　　花旗集團分析師：我第一個問題是關于“網紅”的，你們在這個領域的戰略是什么?是否會與你們的PGC(專業合作伙伴制作內容)戰略結合起來?

　　第二，關于搜狗捐贈3000萬美元給清華大學、聯合成立“清華大學天工智能計算研究院”，我想知道你們未來會繼續向這個聯合研究院投資多少?

　　張朝陽：“網紅”領域現在是非常火爆，其中多數與在線直播相關，我們已經開發和推出了搜狐自己的在線直播平臺，最近還上線了移動端版本，叫做“千帆直播”，第二季度起我們會對這款產品進行大力推廣。我們在PGC領域已經建立了優勢，雖然PGC并不是對內容進行直播，但是也可以和“千帆直播”這款產品進行交叉推廣和互動。再加上搜狐在中國的娛樂領域的經驗，以及和中國的明星保持的良好關系，我們會邀請很多明星加入“千帆直播”平臺，希望可以將這款產品和搜狐的“網紅”業務推向成功。

　　對于與清華大學的合作，我們應該不會投入更多的錢了。

　　中金分析師：你們對于第二季度的業績指引中的Non-GAAP(不按照美國公認會計原則計算)凈收入的預測的依據是什么?

　　張朝陽：我之前也介紹了，2016年開始，我們加大了在視頻內容領域的投資，而對搜狐的門戶媒體業務的營銷也會在全年持續進行，所以成本方面會比前幾個季度要高，所以我們會產生不少虧損。

　　匯豐銀行分析師：關于搜索業務，整體上的流量增長情況是怎樣的?你們提到過移動端的情況，我想知道包括PC端在內的整體增長趨勢，另外，目前來看，現在搜狗的搜索請求中有多少是與QQ和微信的內容相關的?對于這一部分搜索請求，你們是如何進行變現的?

　　王小川：現在搜狗PC端的流量基本上是不增長的情況，而且有輕度的萎縮，無線端的流量還在快速增長。

　　微信的流量我們其實不是用來直接做變現的，我們大概60%的搜索請求里面都會出現微信的內容，但是我們并沒有拿它變現，而還是以整體的搜索進行變現。

　　麥格理證券分析師：關于你們的門戶媒體和搜索業務，現在你們排名前列的廣告主行業各是哪些?它們的投放趨勢各是怎樣的?

　　張朝陽：門戶媒體廣告主中，收入貢獻最大的是互聯網服務行業，第二到第五名分別是汽車行業、IT行業、快速消費品行業和金融服務行業。

　　王小川：搜狗排名前幾的廣告主行業沒有變化，跟以前是一樣的，前五名分別是電商、醫療、商業服務、游戲和招商行業。

　　高盛分析師：我第一個問題是關于你們的視頻業務的，過去你們提到過搜狐視頻的差異化發展戰略，但是你們現在又決定加大對內容、特別是國產電視劇內容的采購，以保持行業領先的位置，這意味著你們已經改變了視頻業務的發展戰略了嗎?

　　其次，如果單看收入的話，搜狐視頻的收入現在只有行業領先者的三分之一左右，而且你們現在的利潤率也只有20%左右，如果你們繼續增加視頻內容的投入的話，那公司對于視頻業務收入和利潤率的目標各是多少?利潤率能夠得到提升嗎?還是說短期內由于內容投入的加大搜狐視頻的虧損將更多?

　　張朝陽：盡管每家在線視頻平臺都有各自的差異化發展戰略，但是競爭最激烈的領域依然是對“頭部內容”的爭奪，去年第四季度我們決定減少這方面的投入，結果卻發展流量出現下滑，所以今年我們決定如果要保持流量的增長，我們需要有與競爭對手同等數量的“頭部內容”，所以我們又回到了對“頭部內容”的爭奪的市場上。

　　與競爭對手一樣，我們遇到的情況也是平均每集電視劇的價格在不斷增長，大家都在搶著買火爆的節目，比如最近的《歡樂頌》，現在一家電視臺正在播放，全國觀眾都在觀看，這些頭部內容可以帶來用戶可流量，然后我們又可以提供其他的內容，比如搜狐自制的內容、PGC和其他內容等。

　　總的來說，現在大家競爭的重點還是頭部內容，預計未來兩年這方面的競爭還將持續下去，直到別的商業模式的出現。我們當然會繼續在營銷方面進行明智的投入，并且提升自身通過廣告等方式的變現能力，但是，短期來看，搜狐視頻業務的利潤率會出現下降。

　　高盛分析師：那么預計利潤率何時可以出現好轉，2017年嗎?還是你們也沒有這方面的目標?

　　張朝陽：我們沒有目標。我覺得未來，互聯網最重要的應用就是視頻。

　　高盛分析師：人工智能技術領域，你們有沒有什么關于實質性的收入貢獻方面的計劃或者目標，還是說目前公司只注重這個領域的研究?如果公司目前只專注于人工智能的研究的話，那么你們在一些領域，比如視覺識別、自然語言處理與理解等方面有沒有取得什么實質性的進展?最后，你們在人工智能方面的投入，是會只針對清華大學這一項合作嗎?還是說會持續下去，持續下去的話每年的投入大概會是多少?

　　王小川：我們過去在人工智能領域已經做了很多的積累，包括現在的語音識別，在搜索里面的圖像處理，以及搜索本身的排序的精準度，包括廣告等，都已經用了不少人工智能的算法，包括還有一些深度學習的技術等。

　　我們最大的優勢是有足夠多的數據，比如在輸入法方面已經有大量的用戶語音數據的積累，同時我們也有很好的用戶場景，用戶的輸入和搜索，一個是用來表達信息，一個是用來獲得信息，這是連個交接面，這兩個交接面本身對于人工智能的需求是很旺盛的。

　　相對來說我們需要改進的地方，一是需要與最頂尖的高校、美國高校研發的人工智能技術，需要可以直接使用上這些技術，并且，我們在人工智能的創新當中，有一些非主線的、需要長期投入去做的項目，也需要借助研究院校來進行，

　　搜狗現在在技術研發領域的投入超過收入的20%，并且這個占比還將會繼續增加，未來兩到三年內在輸入、搜索真是人機交互領域會有新的突破。

　　張朝陽：清華大學這個項目是一次性的投資，不會每年進行投入。

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